El banco tóxico

De Guindos lo quería evitar a toda costa, no formaba parte del ideario económico que había entretejido cuando aún sólo tenía que compaginar la dirección  del Instituto de Empresa y el Consejo de Administración de Endesa. Rajoy se lo prometió a Rato sólo tres días después de haber ganado las elecciones, en lo que posiblemente fue una de las primeras disonancias de lo prometido en campaña, ya que el propio Rajoy y Montoro negaron como Judas su existencia a lo largo de la misma. La misma promesa en sí sería también falsa. Al final, cuando De Guindos / Rajoy echaron a Rato de Bankia, nada había cambiado: el "banco malo" seguía sin existir. Pero la caja de Pandora de los activos tóxicos del ladrillo que se había abierto, ya no se podía cerrar. Todo se precipitó entonces, la petición de ayuda del sector, que no rescate; el enfrentamiento a Merkel en Bruselas; la prima que no paraba de subir y la firma del memorando de entendimiento para el rescate bancario. El párrafo 21 de dicho documento  pone fin a tanto lío, que si sí, que si no:

"Los activos problemáticos de los bancos asistidos deberán ser retirados rápidamente de los balances bancarios [...] El principio básico de la separación de activos deteriorados es que va a ser transferido a un banco externo AMC . Las autoridades españolas, en consulta con la Comisión Europea, el BCE y el FMI, prepararán un plan integral y un marco legislativo para el establecimiento y funcionamiento de este dispositivo de separación de activos a finales de agosto de 2012"

El próximo viernes 24 es finales de agosto, y hay Consejo de Ministros. El Gobierno regulará mediante Real Decreto la creación del "banco malo" o Asset Management Company ( Sociedad de Gestión de Activos). Punto y final a la historia.

¿ Punto y final ? En absoluto, ahora empieza lo bueno, porque dependiendo de cómo se articule este proceso, la factura que nos pasen a los de siempre tendrá un tamaño u otro.

La idea es bastante sencilla, el Estado a través del FROB se encargará de gestionar el "banco malo", el cual deberá ser operativo en noviembre, para poder entonces y con el dinero aportado por Bruselas ( 30 mil millones en primera provisión ) comprar todos los activos tóxicos de las entidades intervenidas ( Bankia, Catalunya Caixa, Novacaixagalicia y Banco de Valencia, más las que se sumen ) Aquí está el quid de la cuestión, ¿ qué precio pagará el Estado a los Bancos por quedarse con los terrenos y edificaciones en curso o terminadas, fruto del impago de la locura del ladrillo ?  

El memorando establece que el valor de compra será un porcentaje, que se determinará en el momento de la creación del "banco malo", del Real Economic Value, o lo que es lo mismo, del valor económico real en el largo plazo. 

Si el precio es alto y el "banco malo" no consigue vender por encima de él, más perdidas para el Estado, ergo, más recortes. 

Si el precio es bajo, más probabilidades de que en los diez años que tiene previsto de vida, el "banco malo" consiga recuperar lo invertido; luego, menos recortes justificables por esta vía y las pérdidas para quién las generó, o sea, los codiciosos bancos.

El tema no es banal. De Guindos aseguraba este fin de semana que el precio será lo suficientemente bajo para no generar perdidas. ¿ Le creemos está vez ?

Mientras se cuece todo este potaje, merece la pena anotar que hay quién ve en el "banco malo" "un factor que proporcionará liquidez a las entidades que cedan sus activos y servirá para facilitar crédito a familias y empresas". ¿ Cuántas veces hemos oído esta canción ? Santo Tomás de Aquino, hasta que no se vea no se cree.

En el mismo medio ( LA RAZÓN ) ven en "la reforma del FROB la puerta a la liquidación de bancos, una posibilidad que el Gobierno ha entendido siempre como de saneamiento y posterior integración, mediante subasta o adjudicación directa, a una entidad más grande". Sea como sea, con "banco malo" o sin él, hay quién se resiste a no ver cumplido el plan inicial del ideólogo.

En cualquier caso, si los bancos españoles tienen un pufo de 105 mil millones a fecha de hoy, reconocido por el Banco de España, ¿ no habremos hecho cortos pidiendo sólo 100 mil millones a los socios europeos ?  Promotores inmobiliarios y constructores deben a la los bancos cerca de 392.000 millones de euros, eso si contar los 608.763 millones de las hipotecas familiares. Algo me dice que el rescate firmado el mes pasado no va a ser el único.

España rescatada, semana uno

La semana que justo acaba de terminar ha supuesto el comienzo del fin del gobierno de Rajoy, y quién sabe si de algo más. España entera, y no sólo la Banca, será rescatada en pocos meses. El juego ha terminado. Una nueva partida justo acaba de empezar.

Una semana cargada de noticias relacionadas con España, su crisis y el futuro del euro. Y de entre todas ellas, la que más portadas cubrió: Draghi y sus balsámicas declaraciones a favor de la moneda única. ¿ La más importante ? No, a menos que demos más relevancia a los efectos que a las causas.

¿ Qué ha pasado para que él que antes decía digo ahora diga Diego ? El propio Draghi nos da la respuesta, basta leer Le Monde del sábado 21:

"si Rajoy quiere dinero para su deuda deberá pedirlo a los fondos de estabilidad de la UE, ampliando el rescate bancario al conjunto de España, porque “el BCE no está para resolver los problemas financieros de los Estados”.

De Guindos en los ministerios de Alemania y Francia. ¿ Hablando de qué ? ¿ Negociando qué ?¿ Pidiendo qué ? Por favor, no me pidan que lo escriba, supongo que a estas alturas ya lo habrán deducido, y entenderán por que las palabras de Draghi no fueron lo más importante que ocurrió.

¿ Quién ríe forzado y quién no?

P.D.: Si a partir de ahora oyen a cualquier miembro del Gobierno negar lo del rescate y le creen, háganlo bajo su responsabilidad, no digan después que yo no se lo he advertido.

Malas perspectivas

Que a los inversores extranjeros España ya no les gusta no es noticia. Constantemente durante los últimos meses leemos recomendaciones de huida, basadas en predicciones muy pesimistas. LLoyds, cinco días antes de las primeras elecciones griegas del 2.012, recomendaba vender deuda española por el riesgo que corría el euro ante lo incierto del resultado de dichas elecciones. Hoy mismo, sin ir más lejos, hemos sabido que Barclays ha adelgazado su cartera de deuda pública española un 13%, hasta los 2.815 millones de euros en los primeros seis meses del año.

Los que saben de la materia dicen que este espantada de capital se debe a la falta de confianza en que España sea capaz de evitar el "default" o suspensión de pagos, que irremediablemente nos expulsará de la moneda única.

Rajoy nos contó cuando era oposición que eso no pasaría con él en el gobierno, porque él a diferencia de Zapatero sabía lo que había que hacer, y lo iba a hacer. No nos dijo que iba a hacer en concreto, pero ahora ya lo sabemos. Sabemos que para intentar controlar la deuda, sus recetas iban a venir en forma de recortes salvajes a la ciudadanía. Ninguna  medida de reactivación de la economía de efectos inmediatos. Pensaba y debe seguir pensando que ése es el camino, por eso pide tiempo. Un tiempo que se le acaba, porque sin inversores, no podrá hacer frente a los próximos pagos, con lo cual el temido "default" se producirá, antes de que sus hipotéticas actuaciones salvadoras puedan tener efecto alguno. Parece que ha conseguido convencer a los socios europeos de la necesidad de una ayuda inmediata. Draghi, Alemania y Francia han comenzado a ser más flexibles. Pero los inversores aún no lo son. Ni parece que vayan a serlo. Tienen una idea muy bien formada de cual es el futuro de España y la periferia europea. Aunque evite el "default" vía rescate, sólo hará que complicar aún más las cosas, si los de fuera no invierten en nuestro país.

Así, el mismo día que la prima de riesgo baja por tercer día consecutivo, nos enteramos que un informe del grupo americano Citibank distribuido por mail, vaticina que Grecia saldrá del euro , y España e Italia terminarán pidiendo un rescate antes de 18 meses.  

El capital extranjero desconfía de una economía que sólo retrocede, y no tiene perspectivas de frenar, ya no invertir, esa tendencia. Rajoy debe pensar que si sobrevive al otoño, al final el capital acabará volviendo, atraído por los efectos de sus medidas: salarios bajos, despidos baratos, mano de obra abundante y dispuesta a asumir lo que sea con tal de trabajar, etc. Se sentirá orgulloso, porque con sus actuaciones habrá contribuido a que así sea. Ojalá que tenga razón, pero me da que va a ser que no. Que nadie va a querer invertir aquí sólo por sus medidas. Mucho me temo que hay más razones que a mí, y lo más preocupante, creo que al propio Rajoy también, se me escapan. De momento, lo único cierto es que para muchos siguen habiendo malas perspectivas, y eso que hoy la prima ha bajado a unos "cómodos" 535 puntos. 

Bruselas y el final feliz

La UE no tiene futuro. Cierto es que tras los acuerdos in extremis de la reunión de Bruselas, muchos opinarán que es todo lo contrario, que nuestros mandatarios han dado un paso hacia delante, al acordar entre otras cosas trabajar en la creación escalonada de una unión bancaria y fiscal. Dicho así suena muy bien, aunque habrá que esperar hasta octubre para saber el contenido y el calendario de dicha unificación ( siempre esperando ). El problema es que para llegar a ese acuerdo haya hecho falta que Francia, Italia y España amenazasen con no suscribir el pacto  por el crecimiento europeo si no se atendían debidamente sus pretensiones más urgentes. 

En el blog Senado y Pueblo se compara muy acertadamente la cumbre con una partida de póquer. Seguramente esa comparación resume muy bien lo que debió ser la maratoniana cumbre, un juego de faroles y de mucha tensión por lo que había en juego encima del tapete. Pero para que la analogía sea perfecta habría que ubicar esta partida en un pequeña aldea del lejano Oeste, y no en un lujoso casino de Las Vegas.

Los jugadores que van perdiendo son unos vaqueros enrabietados, que revólver en mano se levantan a mitad de la noche, y amenazan con volar a tiros a todos, si la señora que va ganando y sus amigos no dejan de una vez de hacer trampas. Al final todos se calman y la timba acaba bien; todos salen creyendo que han ganado, y colorín colorado este capítulo del cuento se ha acabado.

Lo triste del cuento, es que no es un cuento, que los vaqueros no son vaqueros, sino políticos, y que los dólares que se han jugado no son dólares, sino los euros de los pobres aldeanos que somos todos. 

Que triste resignación saber que buena parte de mi futuro ( y del tuyo, seas quien seas que me estés leyendo ) se decida en la sucia mesa de una taberna, en un juego de miradas, faroles y suerte, y todo ello por un puñado de dolares.

Comienzo a creer que Europaville nunca tuvo, ni tendrá, un sheriff que con su llegada haga que este historia tenga el final feliz que nos merecemos.

P.D: El final feliz no era chino.